橡胶：9 月或震荡上涨 化工品机会多

　　早盘收盘，国内期货主力合约涨跌各异。丁二烯橡胶涨超 3%，20 号胶、工业硅涨超 2%，橡胶涨近 2%。集运指数跌超 4%，SC 原油、燃料油、低硫燃料油跌近 2%。供应端，西双版纳正值雨季，8 月产区雨水多，割胶天数少，部分地区受季风性落叶病影响停止割胶，胶水产出少。泰国产区近期原料价格重心上移，受降雨天气影响，原料生产欠佳，泰铢升值提振加工厂橡胶价格，原料收购价格上行。需求端，8 月全钢胎企业开工率持续回升，截至 8 月 23 日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为 58.29%。今年半钢胎开工率长期高位，截至 8 月 23 日国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 78.66%，较去年同期走高 6.1%。半钢轮胎出口订单有韧性，国内市场销量恢复，轮胎库存储备水平合理。技术面，9 月预计橡胶价格有望继续维持震荡上涨格局，回调遇支撑可做多。海外产能关停潮核心是成本利润问题，如欧洲，一是地缘因素带来成本抬升，不稳定环境加速全球性化工企业战略性退出。二是化工是集群产业，产能退出增多，产业集群更劣势从而继续加速退出。通过供应端利润水平、供应弹性和未来投产增速三方面分析，探究多数化工品种潜在机会。利润水平代表潜在空间，供应弹性和未来增速代表潜在机会。供应潜在矛盾大的品种如烧碱；低估值、低增速、过剩不明显的潜在慢牛品种如甲醇、PX、PTA；高估值、紧平衡、低增速的牛势品种如纯苯；高估值、宽平衡、高增速的潜在去利润品种如丁二烯。