顺丁橡胶：全球重点区域货源流向及预测

　　【导语】全球顺丁橡胶产能呈现逐年走高态势，其增长点主要在中国。截止到目前，中国顺丁橡胶产能占全球顺丁橡胶产能约4成附近。随着中国新产能继续投放，以及中国轮胎厂海外建厂步伐加快，中国或成为全球顺丁橡胶出口前列国家。

　　亚洲地区顺丁产能占全球总产能的68%附近，是顺丁橡胶全球主产区，同时消费占据全球消费的60%以上，是重要的销区。日本、韩国货源主要流向中国、东南亚；中国货源亦主要流向东南亚；俄罗斯货源主要流向中国、东南亚的贸易特点。

　　韩国是亚洲地区除中国以外重要的顺丁橡胶生产国，进口有限。2024年1-9月韩国顺丁橡胶进口总量在1.66万吨附近，美国的货源占比扩大。2024年1-9月韩国顺丁橡胶进口贸易伙伴中居前四位分别是美国、捷克、日本、中国，TOP4约总进口总量的74%。其中美国占比激增，超越捷克成为韩国进口贸易伙伴的TOP1，占比约26%，其次是捷克，占比约23%。其中进口自捷克的货源量在进口总量中占比有所下滑。韩国是顺丁橡胶货源的主要流出国，进口量维持在总量相对较低的水平。2024年增加对美国橡胶进口的原因主要是：一方面韩国与美国之间的经济合作和贸易关系一直较为紧密，且韩国对美国的贸易顺差较大，为减少贸易摩擦的风险，同时也有助于韩国经济的整体稳定?运行，因此韩国通过增加进口量的方式平衡贸易；另一方面，地缘政治因素也影响韩国的进口策略。比如2024年一直在进行的美国领导人选举，特朗普总统可能会利用贸易逆差对韩国施加贸易压力，因此增加进口可能是为了应对潜在的贸易压力。?

　　韩国是顺丁橡胶主要流出国家。2024年1-9月韩国顺丁橡胶出口总量在24.3万吨附近，出口目的地主要为东亚以及东南亚地区。2024年1-9月韩国顺丁橡胶出口贸易伙伴中居前五位的分别是印度尼西亚、印度、越南、泰国、中国。其中前五位占比在75%以上，其中出口到中国的量有所减少，出口到东南亚以及印度地区的占比有所增加。主要原因在于中国随着新产能的不断上马以及技术瓶颈的不断突破，原料自给率不断提高，同时对于外部货源依赖程度有所下滑，因此韩国出口到中国的货源占比下滑；而印度以及东南亚地区，得益于当地的土地政策以及低廉的人工成本，吸引了大量的外资在当地建厂，同时也是来自于贸易风险的规避，当地轮胎以及输送带等产业发展迅猛，对橡胶进口量有所带动，同时对于韩国货源的需求量也在上涨。后期随着中国轮胎厂海外布局蓝图的不断扩大，韩国出口贸易伙伴结构或更加丰富。

　　虽东南亚地区顺丁橡胶消费量占全球消费量的15%附近，但该地区需求增量明显，顺丁橡胶消费潜力较大。近年来随着中国海外建厂步伐加快，东南亚地区因其优越的土地优惠政策以及低廉的人工成本，成为中国轮胎企业海外建厂的首选目的地，东南亚地区顺丁消费在全球顺丁橡胶消费中占比提升。截至2024年11月，东南亚地区轮胎产能达35765万条，同比提升8.2%，成为全球顺丁消费同比增幅最大的国家。2025年来看，泰国、越南、柬埔寨、马来西亚以及印尼均有新产能计划投产，总产能预计达43480万条/年，预计同比提升22%。美国领导人选举落幕，面临特朗普新一任期的关税政策以及美国优先原则，东南亚轮胎出口的贸易环境面临新一轮挑战，中国轮胎在外投产的目的地或更加趋于多样化。

　　2024年中国顺丁橡胶产能占全球比重继续提升，预计达到39%。就目前全球新增产能预期来看，未来顺丁橡胶行业新增产能集中在中国，其他国家几乎没有新投产计划。预计到2029年，中国顺丁橡胶产能在全球产能占比将达到44%附近。中国作为顺丁橡胶的主要生产国与主要消费国，在全球顺丁橡胶贸易流向中的低位举足轻重。预计未来5年，随着中国顺丁橡胶产业的不断发展，中国将成为顺丁橡胶的主要出口国。而东南亚地区因其建厂成本及人工成本优势显著，该地区进口量或呈现逐年上涨趋势。随着东南亚地区中国轮胎产能日益集中，最新布局的海外新投产蓝图已经逐渐从原料供应地向轮胎销售地转化。森麒麟002984）摩洛哥工厂正式投产，标志着中国轮胎产能顺利实现“出海2.0”。